年报观察丨速冻食品企业集体押宝预制菜，发掘餐饮端蓝海

速冻食品行业在2022年整体保持增速。据新京报记者不完全统计，8家上市速冻食品企业中，除五芳斋、惠发食品外，其余6家均实现营收增长，增幅在4.59%到31.39%之间。就盈利水平而言，仅惠发食品亏损1.2亿元，其余7家企业均实现盈利，且过半企业净利润保持双位数增长，增幅在13.06%到61.37%不等。

从财报透露的信息来看，速冻食品企业集体发力预制菜业务，并视之为第二增长曲线。餐饮端成为速冻食品市场新蓝海，大型速冻食品企业逐渐将业务重心向B端转移，市场竞争加剧。三全、安井、巴比、五芳斋等多家上市企业均在加码餐饮渠道布局，发展团餐业务。

安井食品营收破百亿

就2022年业绩而言，速冻食品巨头安井食品、三全食品表现突出。安井食品营收增长31.39%至121.83亿元，A股速冻食品上市企业首次突破百亿营收大关；净利润增长61.37%至11.01亿元，无论盈利规模还是增幅均位列首位。其传统速冻火锅料制品、速冻面米制品营收稳步增长，预制菜肴板块业务也快速上量。

三全食品的鲜食生系列、空气炸锅系列等销售势头良好，同时采取优化存量产品、扩大次新品如发面小笼包、饼类、烧卖、蒸饺等规模，提升了业绩水平。2022年，三全食品营收增长7.07%至74.34亿元，净利润增长24.98%至8.01亿元。

此外，“速冻供应链第一股”千味央厨也表现平稳。2022年，其营收增长16.86%至14.89亿元，净利润增长15.2%至1.02亿元。千味央厨围绕核心大单品开展业务，“年年有鱼”类、饺子类、蛋挞类销售额分别增长173.44%、71.79%、48.89%。受制于外部环境影响，其直营大客户增幅有所放缓，而经销商渠道保持了一定的高增长。

与上述企业相比，受外部环境变化导致的连锁门店关闭、物流受阻等因素影响，“粽子第一股”五芳斋成为唯一营收、净利双降的速冻食品上市企业。2022年，其粽子产品营收减少12.97%至17.47亿元，餐食系列营收减少43.95%至1.41亿元。

作为2022年唯一亏损的速冻食品上市企业，惠发食品的供应链业务、终端直销业务的收入和效益出现下滑。部分主要原料价格上涨导致毛利率下降，因实施股权激励发生摊销费用966.53万元，由业务拓展导致的薪酬待遇支出和市场推广费用增加。惠发食品还坦言，行业竞争的进一步加剧挤压了公司的市场空间。

集体加码预制菜业务

艾媒咨询数据显示，2022年中国预制菜市场规模达4196亿元，同比增长21.3%，预计2026年市场规模将达10720亿元。在此背景下，多家速冻食品企业纷纷布局预制菜业务，并作为第二增长曲线。

2022年，三全食品推出烤肠、小酥肉、蛋饺、肉卷等系列产品，在零售端和餐饮端表现不俗。三全食品在2023年4月26日接受投资者调研时表示，公司将梳理现有产品核心能力线，探索不同地域特色预制食品和预制食材类发展方向。

安井食品早在2018年就着手布局预制菜品类；2022年二季度成立“安井小厨”事业部，聚焦B端调理菜肴类产品；以轻资产运作模式整合上游中小食材厂家，为全资子公司“冻品先生”贴牌生产面向消费者的菜品；通过收购新宏业食品有限公司、湖北新柳伍食品集团有限公司，快速布局上游原料淡水鱼糜产业及速冻调味小龙虾菜肴制品。

2019年—2022年，安井食品菜肴制品营收分别为5.46亿元、6.73亿元、14.29亿元、30.24亿元，分别增长45.86%、38.13%、112.41%、111.61%。安井食品称，市场对预制菜肴的接受度不断提升，公司重点布局的预制菜肴板块给营收带来了增量。

同样押宝预制菜业务的，还有海欣食品、惠发食品、千味央厨、广州酒家。2022年3月，海欣食品发布定增预案，拟募资不超过5.2亿元用于水产品深加工及速冻菜肴制品项目等。项目达产后，将为海欣食品新增7.5万吨鱼、肉糜制品，2.5万吨速冻菜肴制品及2000吨大豆拉丝蛋白年产能。2022年，海欣食品的速冻菜肴制品营收增长1334.35%至1.62亿元。

惠发食品2021年就已加大预制菜品研产销和健康食材供应链服务的投入。2022年，惠发设立山东食品（预制菜）行业分中心；7月宣布拟投资1.5亿元在山东诸城投资设立大国味到（山东）供应链科技有限公司，以开拓预制菜产业链渠道。惠发食品表示，2023年将加大A+B料包、冷鲜菜和速冻、常温预制菜的研发和销售力度。

广州酒家2023年3月宣布出资6000万元参与设立广东广梅预制菜产业投资基金合伙企业，布局农业、预制菜、食品等领域。

主攻B端速冻供应链的千味央厨，也将预制菜视为2022年的重点关注业务。2022年4月28日，千味央厨宣布设立子公司河南御知菜食品科技有限公司，从事预制菜研发、生产和销售。7月11日，千味央厨还签署河南上德合味股权投资基金合伙协议，拟在连锁餐饮、餐饮供应链、预制菜等领域进行投资。

千味央厨表示，公司客户有预制菜的广泛需求，有利于形成新的收入和利润增长点，主要围绕B端餐饮业务用市场、宴席市场进行定制化开发，2023年将加大预制菜研发，并探索C端业务，通过新型渠道销售。

B端市场竞争加剧

安井食品2022年9月接受投资者调研时，道出了发力预制菜的其他原因。2022年，速冻行业面临消费市场整体萎缩、制造成本上涨等因素影响。短期来看，B端火锅料产品增速放缓，速冻面米制品处于行业成熟阶段，需寻找差异化增长点。

加速新品类和新渠道布局，成为头部速冻食品企业的普遍打法。如三全食品加大了电商平台、直播电商、生鲜电商、社区电商、卖场到家业务等新渠道的投入，并加大团餐及宴席乡厨经销商的开发与扶持。海欣食品舟山工厂主打深海预制菜，凭借烤芝士卷新品开拓了便利店“热柜”新渠道。为开拓新市场和新渠道，惠发食品加大资金投入，导致2021年、2022年费用增加，进而影响利润水平。

千味央厨在2022年财报中概括出速冻食品行业面临的风险与机会。一是餐饮行业处于复苏阶段，但能否回到2019年的市场规模具有不确定性，对以餐饮供应链为业务的公司发展形成了挑战。二是面粉、大豆油等原材料价格高位运行，对企业盈利能力提出挑战。三是随着餐饮行业集中化、连锁化和供应链社会化的发展，餐饮端成为速冻面米市场新蓝海，大型速冻食品企业逐渐将业务重心向B端转移。一方面因为传统C端业务遇到瓶颈，另一方面也跟目前餐饮供应链产业不断成熟，行业规模不断扩大有关。

艾媒咨询数据显示，2016年—2022年中国团餐市场规模由0.9万亿元增至1.98万亿元，团餐市场占餐饮市场的比例呈现上升趋势。在餐饮业受到冲击时，中国团餐产业发展势头依旧迅猛，2022年占餐饮市场的比重达45.1%。

从竞争格局看，安井食品于2018年底调整了经营策略，提出“餐饮流通渠道为主、商超电商渠道为辅”的渠道策略组合模式，并推出副品牌“冻品先生”，切入餐饮渠道。三全食品推出“三全绿标”产品，围绕餐饮市场进行产品开发和生产，未来在餐饮渠道进一步下沉，并对预制菜业务进行尝试性安排。2022年，巴比食品团餐业务收入增长54.47%至3.32亿元，南京智能制造重心一期项目启动，辐射江苏、安徽、湖北等地团餐业务。五芳斋也在开发团购和大客户渠道，瞄准大型连锁餐饮、中大型企业团购等领域。