千味央厨拟定增不超5.9亿，对第一大客户百胜中国方面依赖加深

7月24日晚间，千味央厨（SZ001215，股价67.65元，市值58.61亿元）发布公告称，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过5.9亿元，所募资金拟用于食品加工建设项目、收购味宝食品80%股权、补充流动资金等。

需要注意的是，在此前的问询函中，深交所便要求千味央厨说明此次实施食品加工建设项目的合理性与必要性，因为前募相关食品加工建设项目还未完工。

此外，千味央厨对第一大客户百胜中国依赖程度较高，而收购的味宝食品更加剧了这一情况。

7月25日，对于大客户依赖和味宝食品业绩方面的问题，《每日经济新闻》记者致电千味央厨年报中的董事会秘书座机电话，对方表示：“一切以公告为准。”

缓解公司2026年至2028年产能瓶颈问题

千味央厨为餐饮、酒店、团体食堂提供全面供应解决方案，已经形成油条类、蒸煎饺类、烘焙类、米糕类四大产品线。

公告显示，千味央厨此次拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过5.9亿元，扣除发行费用后的净额将全部用于芜湖百福源食品加工建设项目（以下简称芜湖项目）和鹤壁百顺源食品加工建设项目(一期）（以下简称鹤壁项目)、收购味宝食品80%股权、补充流动资金。

根据公告，两食品加工建设项目拟投入募集资金金额5.09亿元，建成投产后，将直接新增10万吨速冻面米制品年标准产能(其中芜湖项目新增标准产能2.8万吨、鹤壁项目新增标准产能7.2万吨)。根据建设规划，芜湖项目新增的菜肴类生产线将于2026年达产，烘焙类生产线将于2028年达产。鹤壁项目整体将于2028年达产。

这已经不是千味央厨首次尝试扩大产能了，需要看到的是，此前首发募投项目新乡千味央厨食品有限公司食品加工建设项目(三期)(以下简称新乡项目)，截至2022年12月投资进度为42.98%。就此，深交所要求千味央厨说明“在前募新乡项目尚未达产的情况下，此次实施食品加工建设项目的合理性与必要性”。

千味央厨则回复称：“前募新乡项目预计2025年达产，本次募投项目预计整体于2028年达产，根据测算，前募新乡项目达产后仅能满足公司2024年和2025年部分新增销售需求。而本次募投项目主要为缓解公司2026年至2028年的产能瓶颈问题。”

而收购味宝食品80%股权拟投入募集资金金额4186.13万元，千味央厨称此举能使公司跨出速冻面米赛道，利用味宝食品向茶饮客户扩展业务。

味宝食品主营业务为粉圆系列产品的研发、生产和销售。根据公告，味宝食品2021年度和2022年度的营业收入分别为7524.7万元和4248.63万元，净利润分别为1213.38万元和-420.11万元。2023年1-3月，味宝食品实现的营业收入为1289万元，净利润为191.73万元，存在较大波动。

即使味宝食品业绩存在如此波动，千味央厨依旧选择收购，其中一大原因和扩建食品加工建设项目相同——都是因为百胜中国。

对第一大客户百胜中国方面依赖加深

百胜中国（HK09987，463.6港元，市值1933.8亿港元）是千味央厨的第一大客户，2020、2021、2022、2023年1-3月），千味央厨营业收入分别为9.44亿元、12.74亿元、14.89亿元和0.43亿元，百胜中国及其关联方占公司营业收入比例分别为23.37%、19.25%、16.11%和26.9%。

对于芜湖和鹤壁项目的建设，千味央厨毫不避讳地说和百胜中国相关：“华东地区是公司主要客户百胜中国、华莱士等的总部所在地，也是公司主要销售区域，本次募投项目芜湖百福源食品加工建设项目建成后将主要面向华东地区客户，通过芜湖百福源区域分拨中心发货能够有效降低对华东地区销售的冷链运输成本，快速响应客户需求。”

味宝食品对百胜中国的依赖程度也很高，公告显示“味宝食品核心客户为百胜中国和津味实业及其关联公司，两者合计占味宝食品最近两年总销售额的比例均在75%以上”。

千味央厨收购味宝食品后对百胜中国的依赖有增无减，并称这是其竞争力之一：“百胜中国同为上市公司（千味央厨）与味宝食品的第一大客户，二者为百胜中国所供应的主要产品也不存在替代性。收购完成后，公司将成为拥有两家百胜中国T1供应资格的供应商，有利于增强公司与百胜中国的黏性，提升公司对百胜中国的整体销售额。”

值得注意的是，百胜中国业绩也存在下降。根据其2022年报，该公司总收入为95.7亿美元，较上年同期下降3%；经营利润为6.29亿美元，同比大幅下降55%；净利润为4.42亿美元，同比下降55%。

千味央厨也承认：“公司未来仍存在百胜中国减少订单甚至终止合作导致公司经营业绩下滑的风险。”